- 刘孟儒;沈若萌;
受"逆全球化"思潮抬头和新冠病毒全球大流行双重冲击,我国面临严峻的外部经济形势。面对百年未有之大变局,中央做出加快构建"双循环"新发展格局的战略部署。在新的国际国内大形势下,外需在未来可能出现较大波动,经常项目外汇持续流入的趋势可能发生逆转,央行外汇占款也会相应发生变化,导致银行资产负债表受到冲击,引发金融和经济的共振。本文构建了一个引入基础货币的开放宏观经济DSGE模型,研究了外需冲击对经济和金融的影响,提出了挂钩进出口缺口的数量型和价格型两种货币政策应对工具,并分析了人民币国际化程度与外需冲击影响的关系。模拟分析的结果表明,通过修复银行资产负债表可以有效对冲外汇减少带来的信用收缩,稳定金融系统,保障经济平稳发展。
2021年03期 v.8;No.31 1-33页 [查看摘要][在线阅读][下载 4162K] - 邓创;徐曼;许志伟;
本文运用带有时变参数的因子扩展向量自回归模型,以多维金融指标体系为基础构建中国动态金融形势指数,作为金融波动的衡量依据并将其纳入货币政策调控的目标体系,构建包含内生金融冲击的新凯恩斯模型解析货币政策对经济与金融波动的最优反应机理,并在此基础上进一步实证检验引入金融稳定目标的最优货币政策规则在不同阶段的适用性差异。研究结果表明:兼顾金融和经济双重稳定的最优货币政策规则能够有效降低传统货币政策对价格和产出波动作出逆风向反应时可能出现的偏误;与金融危机爆发之前相比,危机后中国货币政策对价格波动调控的有效性得到提升,对经济波动的反应依然稳定,对金融形势变化的反应则显著提高。这些研究为新时代进一步提高货币政策的科学性和有效性、实现宏观经济与金融体系的双重稳定提供了有益的理论依据和政策启示。
2021年03期 v.8;No.31 34-66页 [查看摘要][在线阅读][下载 913K] - 张亚涛;刘以琏;
本文首次探究了"锚定效应"在投资者基金选择过程中发挥的作用,并从市场环境和投资者有限理性的角度出发对"锚定效应"的成因进行了探究。首先,本文发现我国开放式基金投资者存在"锚定效应",且"锚定效应"导致了基金市场上赎回异象的产生。其次,本文发现较低的投资者关注度、较高的不确定性、较高的信息复杂度和较低的决策成本都会加剧投资者的锚定效应。最后,本文发现与存在"锚定效应"个人投资者不同,机构投资者相对理性,不存在锚定效应。经稳健性检验,上述结果依然成立。据此,本文建议相关部门秉持分类治理的思路,加强投资者教育、简化投资程序、完善基金的费率设置、建立合理的分红制度、改善基金市场环境和提高基金信息披露质量,以降低投资者的"锚定效应"。
2021年03期 v.8;No.31 67-92页 [查看摘要][在线阅读][下载 1651K] - 王正位;李耕;
历史因素会对当前的经济结果产生重要作用,但尚未有文献探索科举制传统对家庭金融市场参与的长期影响。使用清代的进士密度代理科举制,我们发现科举制传统深厚地区的家庭当前的股市参与概率和参与深度更低。使用清代到最近的印刷中心的距离作为进士密度的工具变量,我们验证了科举制传统与股市参与之间关系的稳健性。我们同时识别了背后可能的作用机制是对金融教育消极的态度和金融知识的欠缺,而不是非认知能力和风险态度的改变。
2021年03期 v.8;No.31 93-118页 [查看摘要][在线阅读][下载 248K] - 潘文卿;赵颖异;
本文在全球价值链的框架下引入国内价值链视角,利用中国2002、2007、2012年区域间投入产出数据,对沿海地区制造业的服务化水平、变动趋势以及驱动因素进行分析。研究发现:在2002—2012年的整个观察期内,中国沿海制造业的服务化水平较低,却呈现出"服务业投入替代制造业投入"的总体趋势;同时还具有"国内服务投入替代国外服务"的变化特征。从不同技术等级制造业的视角看,低技术制造业的服务化程度最低,其次是中技术制造业,高技术制造业的服务化程度最高,但观察期内,低、中技术制造业的服务化水平提升却最为显著,高技术制造业的服务化程度的提升速度较慢。结构分解(SDA)分析显示,全球金融危机前(2002—2007年),服务业增加值系数变动以及沿海制造业出口行业的结构变动是沿海制造业服务化升级的主要驱动力,区域-产业关联变动阻碍了沿海制造业的服务化转型,但金融危机后(2007—2012年),由于沿海服务业对制造业的前向关联效应加深,区域-产业关联变动显著带动了沿海制造业的服务化升级。本研究的启示是,要推动沿海制造业,尤其是高技术制造业的服务化升级,政府需构建"高端制造业-高端服务业"良性互动机制,加快服务业尤其是高端服务业供给侧改革,并以沿海制造业服务化升级为契机带动全国从"制造业大国"向"制造业强国"转型。
2021年03期 v.8;No.31 119-143页 [查看摘要][在线阅读][下载 586K] - 张兴华;张宇;
发展直接融资,实现资源优化配置是建设高标准市场体系的应有之义。随着我国金融市场的发展,跨区域资本流动渠道日益多样化、复杂化,不同渠道的跨区域资本流动是否存在"卢卡斯悖论"?直接融资发展是否能够消解"卢卡斯悖论"现象,实现资源优化配置?本文从股市、债市、银行和财政四个细分渠道跨区域资本流动的视角出发,探究了直接融资发展对"卢卡斯悖论"的作用机制,发现直接融资的发展能够消解"卢卡斯悖论"现象,优化跨区域资本配置。具体而言,不同渠道的跨区域资本流动对"卢卡斯悖论"现象的贡献不同,从而导致了"卢卡斯悖论"现象随时间而动态变化,并且在不同地区呈现显著差异。股市、债市渠道资金与资本回报率正向流动,这一正向关系随时间显著增强,由此削弱了资本流动的"卢卡斯悖论"现象;银行、财政渠道资金与资本回报率逆向流动,存在资本流动的"卢卡斯悖论"现象,但这一反向关系随时间明显削弱。市场化程度更高的地区资本流动的"卢卡斯悖论"现象更弱,直接融资对"卢卡斯悖论"现象的消解作用更强。
2021年03期 v.8;No.31 144-172页 [查看摘要][在线阅读][下载 1127K] - 王芳;刘红芹;陈硕;
本文试图以官员晋升激励为视角,研究经济新常态下我国地方政府的支出效率。当前关于机构精简、三公支出及重复建设等问题逐渐成为公众关注焦点之一,同时也被政府所重视。但与基于西方国家研究相比,针对我国政府效率的研究相对薄弱。本文首先测算1996—2015年我国地市级政府支出效率;其次,检验官员晋升激励对支出效率的影响。本文发现就总体效率来说,晋升激励能够显著提高辖区财政支出效率及基建效率,但对教育支出效率的影响不显著;同时,晋升激励作用也存在异质性。本文发现从政治经济学角度增加了对我国地方政府行为的理解。
2021年03期 v.8;No.31 173-198页 [查看摘要][在线阅读][下载 2032K] - 周冬;任润蕾;李本乾;
本文基于2010—2015年中国综合社会调查(2010—2015 CGSS)的数据,研究以互联网为代表的新媒体对就业市场性别歧视的影响。实证结果表明:新媒体通过信息传播、教育、娱乐和表达自我诉求等渠道可以改善传统性别观念,从而降低就业市场性别歧视倾向,即使用互联网频率越高则性别歧视倾向越低;在控制个人、家庭、地区社会经济发展等相关特征变量后,采用地区降雨量作为工具变量的估计结果依然稳健;异质性检验表明改善效果从2010年到2015年有所加强,在农村户籍、女性受访者、中西部地区效果更为显著。本文为改善性别观念、缩小性别间不平等提供了政策启示。
2021年03期 v.8;No.31 199-223页 [查看摘要][在线阅读][下载 3192K] - 陈卓;陈珂琪;李洁;
2020年初暴发的新冠肺炎疫情严重冲击了人民生命安全和经济社会发展。因此,深入理解影响新冠病毒(COVID-19)传播能力和致病性的因素对于高效的常态化防疫至关重要。本文利用中国289个城市的数据探究了空气污染在新冠病毒传播中的作用,发现:若疫情暴发前空气质量由优降至良,新冠病毒感染人数将增加22%,累计死亡病例增加11.2%,疫情持续时间延长4天;疫情期间短期空气污染对一个潜伏期后新冠病毒传播和致病性的加剧作用更为显著;空气污染对新冠病毒的影响集中在高出行强度、高温度、高湿度地区;利用工具变量法,本文建立起空气污染加剧新冠疫情的因果关系。本文的结果表明,继续加强生态环境保护符合疫情防控工作中科学防治、精准施策的总体要求,有利于打赢疫情防控阻击战,推动卫生健康事业和经济社会高质量发展。
2021年03期 v.8;No.31 224-258页 [查看摘要][在线阅读][下载 419K] <正>1.征稿范围《经济学报》涵盖经济学科的所有学科领域,发表原创性的学术研究成果以及综述和评论性的研究论文。本刊秉承学术、公正的原则,倡导独立、客观的研究,提倡严谨、规范的方法。2.投稿要求1)投稿论文应详细录入文章标题、摘要、关键词、JEL (Journal of Economic Literature)分类号以及作者详细信息(包括邮寄通信地址、邮编、电话、电子邮箱、传真、作者工作单位、职称、研究方向等信息),以方便审稿人浏览和编辑部的工作。多名作者署名的论文,请标明通讯作者。
2021年03期 v.8;No.31 259页 [查看摘要][在线阅读][下载 218K]