梁斌,周晔馨

• 1:内蒙古大学经济管理学院
• 2:北京师范大学经济与资源管理研究院

摘要(Abstract)：

研究应对经济危机的凯恩斯主义大规模财政刺激方案的作用机制和影响,对市场化进程中的中国尤为重要。在带有投资专有技术进步的动态随机一般均衡模型下,本文区分了"四万亿投资"中的3种不同支出,分析了它们对宏观经济的作用机制并估计了其政策效果。研究发现:基础投资类政府支出具有最大的乘数效应,但会抑制私人投资;消费类政府支出会提升私人投资,但会对私人消费产生挤出效应;而设备资本型投资则既可以带动整体经济的恢复,又可以鼓励私人消费和投资。对整体政策效果的模拟还发现,"四万亿投资"会使经济体的公共部门不断膨胀、私人部门不断萎缩。"四万亿投资"在正式实施时进行了微调,这在一定程度上减轻了对私人部门的挤出效应,同时产生了更大的挤入效应。本文为政府改进财政刺激计划中的投资结构提供了较为稳健的理论和实证依据。

关键词(KeyWords)： 动态随机一般均衡;财政刺激方案;投资专有技术进步;结构调整

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家自然科学基金项目“资源价格跳跃波动、创造性破坏与资源地区经济增长”(71563035);国家自然科学基金面上项目“社会资本与偏好对环境保护行为的影响研究——基于随机大样本的入户实验”(71773010);; 国家社科基金一般项目“我国专利制度、企业专利战略与经济技术发展研究”(12BJL041)的支持

作者(Author): 梁斌,周晔馨

DOI: 10.16513/j.cnki.cje.2017.04.002

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• (1)http://www.ndrc.gov.cn/fzgggz/gdzctz/tzgz/200905/t20090521_286873.html
• (2)数据来源:国家统计局。
• (1)关于劳动力的有效性的讨论主要集中在两个方面,一是经济增长主要基于知识的积累,对知识积累进行进一步的描述;二是对资本的范围进行扩展,从而使得资本既包括实物资本也包括人力资本。
• (2)新古典经济学认为资本是同质的,并且技术进步并不蕴含其中,但是Solow(1960)指出,很多技术进步都需要通过机器设备来产生效果,技术进步在资本积累过程中形成,或者通过新一代的设备代替老一代的设备过程中形成。因此产生了技术进步是否蕴含在资本品中的争论,并由此带来了考虑资本品使用年限的年代资本理论(vintage capital theories)。
• (1)之前的研究基于对ISTP贡献的不同将资本分为设备资本和建筑资本(赵志耘等,2007),本文认为structures capital应该理解为基础资本投资,如公路、铁路等的建设,并不应该局限为建筑资本,而是在生产过程中有不蕴含技术进步的资本积累过程,因此本文将资本分为基础资本和设备资本。
• (2)从表1可以看到,“四万亿投资”不仅包括消费性和投资性的购买支出,还包括转移性支出。转移性支出的政策与消费性支出相似,区别其在于更多地涉及收入分配和地区差异等问题,且转移性支出在“四万亿投资”中占比很小,因此本文在分析过程中将转移性支出归为消费性政府支出。
• (1)根据上述分类,“四万亿投资”最终版本中消费性支出占19%,基础资本类投资性支出占71.75%,设备资本类投资性支出占9.25%。
• (1)Rotemberg and Woodford(1993)和Christiano et al.(2005)指出,企业的利润平均而言应该接近于零,引入Φ是为了保证企业利润在稳态下为零。
• (2)中性技术进步的中性主要是指Hick中性,即不改变资本和劳动的边际产量之比率的技术进步(Romer,2001),而ISTP则是通过单独影响资本的积累过程从而改变资本和劳动的边际产量之比的技术进步。
• (3)因为假设所有的中间品生产商都是同一的(除了最优化定价的时间),因此在t时期最优化定价的中间品生产厂商会选择相同的价格。
• (1)在代表性家庭中引入习惯形成,是为了在面对外生冲击时产生更贴合现实经济的驼峰型反应函数。
• (2)尽管设备本身并不能改变其效率,但是拥有设备的人却可以选择使用机器的频率和时间,在经济的萧条期,厂家并不会卖掉多余的设备,而是将多余的设备闲置下来,而在经济的繁荣期,厂家也并不会立即购买更多的设备,更多的是提高设备的使用效率和时间,因此本文引入设备资本的可变使用率,相应的基础资本则没有资本的可变使用率。
• (3)本文将f(·)定义为线性函数f(it)=αistp(it),即全社会设备资本投资增加1%,ISTP增加1%。
• (1)中国自2003年才开始公布季度固定资产投资价格指数,1998年以前为年度数据,1998年至2003年为半年度数据,由于研究重点为2008年后推出的“四万亿投资”,而且2001年中国加入世贸组织可能对结构性参数有所影响,因此为确保结构性参数估计的准确性,本文采用从2003年开始的数据样本。
• (1)根据2012年《中国统计年鉴》的数据,2011年最终消费占GDP的49.1%,投资占GDP的48.1%,而私人消费占最终消费的72.2%,政府消费支出占27.85%,因此校准稳态值下最终消费占GDP的比重为49%,其中私人消费占GDP的比重为35%,政府消费支出占GDP的比重为14%。
• (2)政府支出中各个不同分类所占比例按表1所示调整后的“四万亿投资”相应比例进行校准。
• (1)政府的如“文、教、医、卫”等的消费类支出,如9年制义务教育可能会替代某些私人的教育消费,但同时也可能带来家庭对高等教育更大的需求,又如医疗类政府支出可能不断改善医疗条件和提高医疗水平,从而带来家庭对保健等各层次医疗服务的更多需求。
• (1)论文采用Zhang(2009)中的关于中国数量型货币政策规则的相关定义,具体如下:Mt/Mt-1=(M-1/Mt-2)ρr[(πt+1/πss)ρπ(yt/yss)ρy((yt/yss)/(yt-1/yss))ρdy]1-ρreεrt
• (1)李嘉图等价定理是指政府支出无论是通过当期征税还是通过发行公债进行融资,对于具有完全理性的家庭而言没有任何区别,即公债等价于延迟的税收;但是李嘉图等价原理描述的举债与征税等价在现实经济中似乎并不存在(Barro,1974)。
• (1)本文根据2003年-2013年的中国数据对模型的结构参数进行估计,时间区间并不长,因此本文假设结构性参数没有显著地变化,另外政府分类支出的投向也没有发生明显变化,因此可以利用之前估计的模型对“四万亿投资”分类支出效果政策进行分析。
• (1)政府支出,既可能替代私人消费或投资,也可能鼓励和刺激私人消费或投资,如不断扩大的基本医疗保险覆盖范围会挤出部分私人的医疗消费,但同时政府对医生的培训和医院的监管可能会鼓励私人的医疗消费。